对于深陷流动危机的民营房企来说，还是有好消息。

6月30日晚，金科股份发布公告称，其与中国长城资产管理股份有限公司（以下简称“长城资管”）的全资子公司长城国富置业有限公司（简称“长城国富”）签订《战略投资框架协议》，双方确认，长城国富有意向独立或与其他合作方组成投资联合体，作为重整投资人参与金科股份的预重整程序。

(资料图片仅供参考)

公开信息显示，长城资管是四家国有金融资产管理公司（AMC）之一。长城资管围绕中小金融机构风险化解、重点受困房企风险化解、服务实体经济三大方向，聚焦中小银行改革化险、实体经济纾困重组、资本市场风险化解、房地产风险化解四大领域。

长城国富是中国长城资管旗下以房地产开发经营为主业的投资运营平台，是以房地产开发经营为主业的央企，主营实业投资、资产管理与经营、租赁、房地产开发与经营等业务，与华融资管拥有华融地产平台、信达资管拥有信达地产上市平台类似。

股权合作

据了解，不同于部分出险房企与资管公司开展的业务或项目层面的合作（含战略性合作），本次金科股份与长城国富是股权层面的战略性合作。

自本协议签订后，双方将共同成立工作小组，建立协调联系机制，推动本协议细化及具体实施，金科股份全面配合长城国富或投资联合体与相关中介机构开展工作。双方力争在符合各自监管政策要求的前提下，尽快完成重整投资人身份的确定。

首先，在推进资产盘活方面，长城国富充分发挥房地产领域的资源和能力优势，提供必要资金支持，依托金科地产开发、运营、工程管理等专长，推动符合条件且甲方或投资联合体认可的项目公司运营盘活、价值提升，维护各方利益。

其次，推进重整工作，长城国富有意向参与金科股份的预重整程序。在长城国富或投资联合体被确认为重整投资人、金科重整计划被相关监管机构批准并经人民法院裁定批准后，长城国富或投资联合体将执行重整投资协议和重整计划。

再者，推进战略整合，长城国富通过司法重整成为金科股东后，双方将整合相关产业链资源，打通并深耕产业生态链，在民生地产开发、智慧物业服务、科技产业地产投资运营、文商旅康养地产投资运营、城市更新及保障性租赁住房、多元创新代建及产业和商业运营等轻资产业务发展、社会不良资产化解等各方面开展全面的战略合作，形成协同发展的战略格局，同时积极转变发展方式，打造轻重并举、租购并重的高质量发展新模式，并积极探索新的发展赛道，双方致力于将金科打造成为国内一流的美好生活服务企业集团。

在金科股份年度股东大会上，实际控制人黄红云曾表示：“在这关键时刻，我将不遗余力协调各类资源来帮助公司发展，支持公司尽快走出困境，全力维护公司全体股东的利益。不管是引进国有企业战略投资人成为公司大股东及重要股东，还是债务重组重整，任何有利于公司化解流动性困境、回归平稳健康发展的工作我都会全力支持。”

其同时表示，金科引进战略投资人主要考虑三个方面，一是央国企背景，二是产业协同性股东，三是战略性投资人。引入长城国富似乎刚好满足了黄红云提出的三个条件。

金科股份称，受宏观环境、市场等多重因素叠加影响，公司出现流动性困难，被债权人申请重整，拟通过预重整程序化解经营和债务问题，并引入战略投资人，利于帮助公司彻底走出困境，实现良性循环发展。长城国富有意向参与金科股份的预重整投资，在有关法律法规、规范性文件、自律规则、上市公司、国有资产管理等监管政策的框架下，依法支持金科股份开展预重整、重整工作。

此外，金科股份还披露了公司的债务情况。

截至目前，公司累计完成321.20亿元有息负债的期限调整工作,其中包括公开市场债务12笔，涉及本金119.95亿元，金科股份在交易所发行的公开市场债券已全部完成展期工作。截至2023年6月末，公司各区域公司已累计获批国家及地方政府专项借款资金额度超36亿元，其中超过31亿元可用资金已拨付至项目公司，一定程度上缓解了项目层面的短期资金流动性压力。

AMC化身“白武士”

对于出险房企来说，一旦引战成功，就能提振市场信心，为后续的重组与发展留出更多空间。

据了解，早在2022年1月，金融监管部门就曾召集5大AMC机构开会，研究资产管理公司按照市场化、法治化原则，参与风险房地产企业的资产处置、项目并购及相关金融中介服务。

出险房企引入AMC不是个例，但与金科此次不同的是，大多数合作还是停留在项目层面，股权层面的战略性合作寥寥可数。

去年4月2日，佳兆业与招商蛇口、长城资产在深圳签署战略合作协议，约定以佳兆业在深圳、广州、东莞、佛山等粤港澳大湾区的城市更新为基础，设立三方合作平台共同开发。除此以外，各方还约定推动存量商住开发、商业综合体，以及文旅、邮轮等层面的合作。

实际上，佳兆业与长城资产的合作也不是严格意义上的战投，依然更倾向项目合作，体现了介入方的谨慎性。

按照约定，三方适时探讨建立合资公司等合作载体，显示对出险企业纾困偏向项目层面合作。彼时包括招商蛇口、华润置地都提过对收并购方式的选择标准，比如招商蛇口优先选择项目合作，其次是股权合作；华润方面则明确，不会考虑公司平台股权端的收并购。

2022年5月，中南建设发布公告表示，与华融资产、南通政府单位签了战略合作协议。根据有关协议，华融资产拟和南通市保障房建设投资有限公司通过有限合伙、基金等形式设立合作主体，针对中南建设及中南控股其他主体在建工程复工复产、优质项目并购、社会与资本合作项目盘活等开展业务，共同支持中南控股转型发展。有关支持项目总规模不超过50亿元，也可引入其他投资机构。

2022年8月5日，中国华融宣布与阳光集团签署《纾困重组框架协议》，市场人士认为，华融与阳光城的合作可参考佳兆业和长城资产合作模式。

“AMC主要是追求项目收益最大化或者风险最小化。在纾困中主要是先进入启动项目，后续是要依靠盘活项目、滚动开发，最终从项目收回资金。受制于自身资源问题，其注资出险房企的规模不会太大。”有业内人士指出，与单纯引入AMC援助项目，或者单纯引入国资战投，金科股份与国资AMC的股权似乎更具想象空间。